軍工機(jī)械行業(yè)周報(bào):中俄高鐵項(xiàng)目破冰,AP1000核電主泵工程與耐久試驗(yàn)成功
2015-06-24
核心觀點(diǎn):
國(guó)防軍工:6月23日將召開中國(guó)人民抗日戰(zhàn)爭(zhēng)暨世界反法西斯戰(zhàn)爭(zhēng)勝利70周年紀(jì)念活動(dòng)新聞發(fā)布會(huì),軍工行業(yè)下半年催化劑不斷,近期軍工我們推薦關(guān)注以下領(lǐng)域:太空——航天系受益,持續(xù)推薦中國(guó)衛(wèi)星,建議關(guān)注航天動(dòng)力、航天長(zhǎng)峰。本次白皮書多次重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)太空力量將是未來(lái)戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)的新制高點(diǎn),太空成為了綜合國(guó)力的新增長(zhǎng)點(diǎn),我國(guó)大力發(fā)展航天技術(shù)勢(shì)在必行。同時(shí)目前航天系中航天科技集團(tuán)旗下的航天機(jī)電和航天電子正在籌劃重大事項(xiàng)停牌,而航天科工集團(tuán)旗下的航天通信也于近日公告引入戰(zhàn)略投資者,我們有理由認(rèn)為眼下航天系的上市公司有望進(jìn)入資產(chǎn)整合密集期。民參軍——持續(xù)推薦銀河電子、中海達(dá)、常發(fā)股份、積成電子、金信諾。針對(duì)本次白皮書,我們特別推薦關(guān)注北斗產(chǎn)業(yè)鏈和通用航空產(chǎn)業(yè)鏈上市公司(中海達(dá)、海特高新、四川九洲等),以及南通科技、閩福發(fā)A等混合所有制改革典范公司,維持前期推薦常發(fā)股份、積成電子、金信諾、高德紅外、佳訊飛鴻等。南北車標(biāo)桿效應(yīng)推動(dòng)軍工央企龍頭市值突破。南北車的合并徹底打開了央企合并的市值空間,究其根本原因,除了合并利好外,還在于其海外出口的打開。央企合并+一帶一路=增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力+推動(dòng)走出去,這才是本輪央企合并預(yù)期帶來(lái)市值擴(kuò)大的根本原因。軍工央企的整合除了以上因素外,科研部門的激勵(lì)效應(yīng)也占據(jù)了一個(gè)重要原因。
國(guó)家未來(lái)軍事戰(zhàn)略發(fā)展方向的傾斜加上資產(chǎn)證券化程度的不斷提高以及持續(xù)升溫的改革利好,構(gòu)成了本輪軍工上漲的主要邏輯,我們持續(xù)推薦前期的中直股份、中航飛機(jī)、中國(guó)衛(wèi)星、中船防務(wù)、中航動(dòng)力,認(rèn)為南北車合并帶來(lái)的標(biāo)桿效應(yīng)將打破傳統(tǒng)的估值模式,軍工龍頭有望實(shí)現(xiàn)市值突破。
能源設(shè)備:AP1000核電主泵工程與耐久試驗(yàn)成功。國(guó)家核電技術(shù)公司最新披露,困擾三代核電世界首堆日久、并致工期延誤的最大難題——AP1000屏蔽電機(jī)主泵,美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月12日,在中國(guó)國(guó)家核安全局全程參與并見證下,制造商美國(guó)EMD工廠完成其第三次(也是最后一次)工程耐久性試驗(yàn),即將從美國(guó)運(yùn)往中國(guó)依托項(xiàng)目現(xiàn)常西屋和EMD確認(rèn),對(duì)AP1000主泵進(jìn)行的設(shè)計(jì)修改是有效的,性能達(dá)到設(shè)計(jì)要求。同樣的主泵除用于中國(guó)依托項(xiàng)目浙江三門和山東海陽(yáng),也將用于美國(guó)VCSummer和Vogte在建的4臺(tái)AP1000機(jī)組。中國(guó)核電(601985)于6月10日上市,A股2015年迎來(lái)首家核電純運(yùn)營(yíng)巨頭,中核電力控股核電裝機(jī)容量份額為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)第一,預(yù)計(jì)未來(lái)四年裝機(jī)總量翻倍。
公司2014年控股核電站發(fā)電量為527.66億千瓦時(shí),占全國(guó)核電總發(fā)電量的40%,2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入188億元,歸母凈利潤(rùn)24.7億元。公司控股投運(yùn)核電裝機(jī)容量為977.3萬(wàn)千瓦,擁有在建機(jī)組容量931.15萬(wàn)千瓦,其中在建核電機(jī)組929.2萬(wàn)千瓦,計(jì)劃自2015年起陸續(xù)投產(chǎn)(福清1期2號(hào)和昌江1號(hào)預(yù)計(jì)2015年投運(yùn)總裝機(jī)173萬(wàn)千瓦、福清二期3號(hào)和昌江2號(hào)預(yù)計(jì)2016年投運(yùn)總裝機(jī)173萬(wàn)千瓦、福清2期4號(hào)和三門1號(hào)2號(hào)機(jī)組預(yù)計(jì)2017年投運(yùn)總裝機(jī)358萬(wàn)千瓦、田灣3號(hào)4號(hào)機(jī)組預(yù)計(jì)2018年投運(yùn)總裝機(jī)225.2萬(wàn)千瓦)。核電行業(yè)五大催化劑正在驗(yàn)證過程中,五月重點(diǎn)關(guān)注核電十三五規(guī)劃以及內(nèi)陸核電政策。申萬(wàn)觀點(diǎn):我們重申關(guān)注后續(xù)五大行業(yè)催化劑,首推丹甫股份。繼續(xù)關(guān)注后續(xù)五大要點(diǎn):(1)核電十三五規(guī)劃預(yù)計(jì)2015年5月左右出臺(tái);(2)內(nèi)陸核電十三五是否放開(概率較大);(3)中核電力和中國(guó)核建2015年A股上市進(jìn)程;(4)核電新開工項(xiàng)目(華龍一號(hào)已正式開工);(5)海外出口;投資標(biāo)的:我們首推002366丹甫股份,建議重點(diǎn)關(guān)注浙富控股(控股子公司四川華都目前已簽訂出口及福清5,6號(hào)機(jī)組合計(jì)超5億元控制棒及驅(qū)動(dòng)機(jī)構(gòu)訂單,有望充分受益三代核電技術(shù)“華龍一號(hào)”全部鋪開),其他推薦久立特材、應(yīng)流股份、上海電氣、南風(fēng)股份等。節(jié)能設(shè)備重點(diǎn)關(guān)注:天壕節(jié)能、隆華節(jié)能、開山股份。
軌道交通:中俄高鐵合作項(xiàng)目破冰標(biāo)志著中國(guó)的高鐵標(biāo)準(zhǔn)正在逐步得到世界認(rèn)可。
新華網(wǎng)6月18日?qǐng)?bào)道,中國(guó)中鐵股份有限公司旗下的中鐵二院集團(tuán)工程有限責(zé)任公司與俄羅斯企業(yè)組成的聯(lián)合體,18日同俄羅斯鐵路股份公司簽署莫斯科-喀山高鐵項(xiàng)目勘察設(shè)計(jì)合同,這標(biāo)志著中俄高鐵合作項(xiàng)目向前邁出實(shí)質(zhì)性步伐。根據(jù)合同,由莫斯科交通設(shè)計(jì)院牽頭,中鐵二院工程集團(tuán)有限責(zé)任公司及下諾夫哥羅德地鐵設(shè)計(jì)院參與組成的聯(lián)合體將承擔(dān)高鐵的勘測(cè)設(shè)計(jì)工作,工程執(zhí)行時(shí)間為2015年至2016年,項(xiàng)目實(shí)施合同金額為207.9億盧布(約合3.8億美元)。莫斯科-喀山高鐵是俄羅斯2008年11月頒布的《2030年運(yùn)輸發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃》的組成部分,未來(lái)將延伸至葉卡捷琳堡。項(xiàng)目規(guī)劃總里程770公里。鐵路建成后,莫斯科-喀山間列車運(yùn)行時(shí)間將從現(xiàn)在的14小時(shí)壓縮至3.5小時(shí)。項(xiàng)目規(guī)劃在2018年世界杯之前完工。申萬(wàn)觀點(diǎn):看好鐵路設(shè)備板塊投資機(jī)會(huì)的核心觀點(diǎn)未變,國(guó)內(nèi)鐵路固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)維持高位、海外市場(chǎng)開拓構(gòu)成2015年以及“十三五”期間鐵路設(shè)備行業(yè)投資機(jī)會(huì)兩大推動(dòng)力,看好鐵路設(shè)備板塊整體投資機(jī)會(huì)并密切關(guān)注軌交裝備新技術(shù)新趨勢(shì)。同時(shí)我們?cè)缭?月27日的周報(bào)觀點(diǎn)中明確指出要注意南北車股價(jià)暴漲后的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),中國(guó)中車6月8日復(fù)牌后的走勢(shì)也初步驗(yàn)證了我們的看法,標(biāo)的上首推發(fā)展戰(zhàn)略清晰、內(nèi)生式增長(zhǎng)與外延式并購(gòu)雙輪驅(qū)動(dòng)的永貴電器(300351)和鼎漢技術(shù)(300011)。
智能裝備:《中國(guó)制造2025》正式發(fā)布,以智能制造為核心的制造業(yè)升級(jí)。《中國(guó)制造2025》一個(gè)核心:智能制造,即基于新一代信息技術(shù),貫穿設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、管理、服務(wù)等制造活動(dòng)各個(gè)環(huán)節(jié),具有信息深度自感知、智慧優(yōu)化自決策、精準(zhǔn)控制自執(zhí)行等功能的先進(jìn)制造過程、系統(tǒng)與模式。主題是促進(jìn)制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展;中心是提質(zhì)增效;主線是加快新一代信息技術(shù)與制造業(yè)深度融合,主攻方向是推進(jìn)智能制造,目標(biāo)是滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和國(guó)防建設(shè)對(duì)重大技術(shù)裝備的需求。三步走實(shí)施路徑,新增量化指標(biāo)。第一個(gè)十年兩大目標(biāo):打造優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)從3.0向4.0升級(jí),提升弱勢(shì)產(chǎn)業(yè)從2.0向3.0過渡。從量化指標(biāo)變化幅度來(lái)看,對(duì)兩化融合包括寬帶基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)自動(dòng)化最重視,專利和綠色制造也放在重要地位。從工業(yè)4.0的角度來(lái)看,我們繼續(xù)看好三類投資機(jī)會(huì):第一類,制造業(yè)觸網(wǎng),從制造商轉(zhuǎn)型服務(wù)供應(yīng)商的模式創(chuàng)新先鋒,繼續(xù)看好機(jī)器人、上海機(jī)電、慈星股份、科遠(yuǎn)股份;第二類,智能制造國(guó)產(chǎn)化和重點(diǎn)領(lǐng)域投資帶來(lái)的市場(chǎng)空間打開,重點(diǎn)看好東土科技;第三類,看好3.0標(biāo)的向4.0業(yè)務(wù)的不斷拓展,建議關(guān)注科大智能、佳士科技、瑞凌股份、東方精工。
本周是申萬(wàn)機(jī)械組合第六期第三周,推薦中直股份、積成電子、中海達(dá)、四川九洲、中船防務(wù)、常發(fā)股份和申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備投資組合:鼎漢技術(shù)、丹甫股份、開山股份、隆華節(jié)能、機(jī)器人、上海機(jī)電、藍(lán)英裝備、天壕節(jié)能、瑞凌股份、東方精工、科大智能。
