鄭大衛(wèi)：大規(guī)范背景下做PPP更需要一點定力
2018-01-12
1月9日下午，中投協(xié)大中型委PPP中心2018年第一期PPP主題沙龍在上海城建大廈順利舉行。本期沙龍以“可持續(xù)發(fā)展背景下的PPP模式”為主題，中心特邀同濟大學熊偉博士做題為“可持續(xù)發(fā)展背景下的中國PPP模式”的主題報告。本文為上海浦東發(fā)展銀行總行PPP中心鄭大衛(wèi)主任在中投協(xié)大中型委PPP中心2018年第一期PPP主題沙龍的點評熊偉博士報告實錄。謝謝大家，其實要點評教授我還是第一次。第二我感覺我們熊博士畢竟是從國外、國內兩個視角來看我們國內的PPP發(fā)展存在的問題和發(fā)展趨勢。這段時間，目前大家所處在的狀況，用兩個字形容就是——迷茫，從國際、國內兩個視角，特別是從國外看國內，我感覺這個視角是非常好的，至少點出了一些未來的發(fā)展方向。國企和民企可以錯位競爭熊博士講的大部分我還是比較同意的，但是不完全同意，我也談談關于熊博士講的這些內容我個人的一些理解，僅限個人理解。第一，是否我們所有基礎設施類的都應該采用PPP。其實不應該是全部采用PPP，包括發(fā)債也好、PPP也好，熊博士講的是私有化，私有化的內涵是怎樣我不是太理解，但是我認為混合所有制可能也是一條路。我們現(xiàn)在把太多的責任壓在PPP身上，可能PPP也是挺難承受。這兩三年來PPP一下子爆發(fā)式的增長，其實就是有點快了，量有點大了。PPP肯定是可持續(xù)性的，但是并不是所有項目都需要采用PPP模式，當然這是我個人的觀點。第二關于財政承受能力10%紅線，其實192號文沒有出來之前，我心里也在嘀咕，但是沒有跟別人講過，10%是否會突破？從現(xiàn)在來看這兩年肯定不會突破，跟我們“十九大”的政策相對應，但是未來能否突破真的是打問號。第三行業(yè)領域平衡的問題。在目前10%的條件下不可能什么項目都做，這就要排個隊，有一個輕重緩急的問題。我們昨天有幾個朋友一起探討“十九大”精神，認為以后精準扶貧、環(huán)保、降杠桿可能是大的問題。我感覺輕重緩急涉及到民生，涉及到跟我們每個老百姓健康相關，跟我們美麗中國相關的環(huán)保類項目應該排在比較前面。那么按績效付費這個是PPP的本意，我認為如果不是按照績效付費這就不是典型的PPP，就是很純粹的政府債務。典型的PPP按照績效付費是必須的，但是按照績效付費可能需要小步邁進更好。我們過去談的比較多，但是這次量化的指標出來了，現(xiàn)在建設成本和績效掛鉤30%。我記得一年前業(yè)內在說要掛鉤20%，按照績效付費這個肯定應該是機制要落實。關于運營內容的問題，我跟熊博士有點不同的觀點。其實現(xiàn)在很多項目確實運營內涵比較強，有的項目不僅僅是運營和維護。而且我認為維護也是某種形式的運營。打個比方，我們講民生類的項目，比如說學校不可能參與核心運營，可能是運營管理，而學校恰恰是我們要重點發(fā)展相關的內容。當然可能民營企業(yè)運營方面能力強一點。第三個P更偏向民營企業(yè)一點，我認為這是應該的。那么國有企業(yè)和民營企業(yè)可以錯位競爭加強合作，大家都可以看到這是未來的發(fā)展趨勢。我想未來可能還涉及到重點要研究的其實是平臺公司的轉型，還有政府的硬資產(chǎn)，涉及到債務盤活，這是要重點研究的。這是我對熊博士觀點的想法。大規(guī)范背景下的PPP初衷另外今天也趁機把我想講的東西亮一亮。最近大家對PPP熱議紛紛，我想談一下我認為的發(fā)展方向。第一，我感覺確實在這個時間檔口，作為一個金融人，另外我也認為自己是一個PPP人，這個時候確實需要一點定力。其實這一波大規(guī)范，我認為早早晚晚會來，早一點比晚一點更好，這樣就沒有太多的鎮(zhèn)痛。而且其實這個檔口我認為都是可預料的，我想這個時候就應該講初衷，不要灰心喪氣。至于這幾年發(fā)展趨勢，我認為，第一控風險降杠桿，這是這兩三年的大趨勢，不是針對PPP的，但是我們PPP可能也無法獨善其身。第二，我們要大量基礎設施投資，除了發(fā)債以外，PPP肯定還是要做的，但是可能規(guī)模會下降，下降到多少，個人有個人的看法。雖然未來PPP規(guī)模會下降，但是我們應該優(yōu)先在民生、環(huán)保，甚至像上海這樣應該在現(xiàn)代服務業(yè)里面嘗試一下，做一些創(chuàng)新性的PPP案例出來。第三，跑馬圈地的時代已經(jīng)過去了，現(xiàn)在進入了減速提質階段，我們做出來的PPP可能就是對PPP要求越來越高，監(jiān)管部門越來越嚴，項目規(guī)范性越來越高。PPP項目收益率必將提升我還有一個猜測，項目收益肯定可以上去，大家不要灰心喪氣。我認為PPP項目端收益率應該至少達到我們基準貸款上升200-300個BP，如果收益率不上去什么都干不了，資產(chǎn)政券化也不可能，盤不活二級市常社會資本也面臨著問題。后面因為項目收益那么低，運營無關痛癢，政府還能指望社會資本好好做運營嗎？項目端的收益率肯定能上去，為什么能上去？因為我們的央企現(xiàn)在要歇一歇了，可能我們社會資金來源比去年會少，降杠桿也是其中的一個原因。當然，政府可能還是有一些上項目的剛性，社會資本這兩天腰桿子也硬了，我的腰也比前一段時間直一點了。我們可能也不一定像過去一樣成交3、4萬億，可能是要打一個折扣，打7折、5折還是4折？這個我不知道。但是我們做出來的項目質量會提高，規(guī)范性高了以后，融資落地綠也會相應上升。大家都在講融資落地難，其實很多項目一個是不規(guī)范的原因。第二個金融機構可能對本身的思路轉變、專業(yè)能力的提升也是有過程的。前兩天說某某銀行停貸，我想這個也不要過度解讀。站在他的角度我想想也很正常，先看一看等到3月底你們的項目都在庫里了再干，還是我現(xiàn)在再干？不能完全解讀為就PPP不干了。從金融機構角度來說，他應該是都干PPP還是要找其他資產(chǎn)？在我們內部一直有一句話，長期性的好的資產(chǎn)越來越少，對于金融機構也是有影響的。最后對社會資本和施工企業(yè)來說，通過這一輪轉折之后，更要強調運營。我一直感覺誰做好運營，誰在運營方面做好專業(yè)化，誰做好資本運作誰就可能在PPP社會資本脫穎而出，而不是萬馬奔騰的局面?？隙ㄓ幸徊糠置摲f而出，有一部分就一批批越走越遠。這是我的一些觀點，謝謝大家。
