導(dǎo)讀

　　近期，國(guó)資國(guó)企重組動(dòng)作之頻繁、力度之大、覆蓋面之廣，前所未有。在國(guó)企重組整體提速加力態(tài)勢(shì)下，建筑央企未來(lái)2-3年，重組整合將會(huì)呈現(xiàn)出哪些新趨勢(shì)？筆者提出五大猜想：

　　猜想1：“十四五”下半場(chǎng)，建筑央企將迎來(lái)重組整合的高發(fā)期；

　　猜想2：建筑央企集團(tuán)之間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，幾率非常?。?/p>

　　猜想3：央企之間的重組，將力度更大、范圍更廣、頻次更高；

　　猜想4：央企內(nèi)部設(shè)計(jì)資源重組，實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)；

　　猜想5：央地合作，能否成功取決于利益格局的調(diào)整。

　　作者 / 陳茹冰 天強(qiáng)管理顧問(wèn) 業(yè)務(wù)總監(jiān)

　　猜想1

　　“十四五”下半場(chǎng)，建筑央企將迎來(lái)重組整合的高發(fā)期

　　國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)黨委書(shū)記張玉卓在2023年央企負(fù)責(zé)人會(huì)議上明確提出“要制定節(jié)能環(huán)保、建筑施工等重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域的布局結(jié)構(gòu)調(diào)整指引”。

　　首先，建筑央企集中度相對(duì)較低。國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)管的98家央企集團(tuán)中，以建筑工程為主責(zé)主業(yè)的有11家，位居第一。

　　其次，在“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下，建筑央企對(duì)外爭(zhēng)市場(chǎng)，對(duì)內(nèi)保經(jīng)濟(jì)，發(fā)揮著重要作用。建筑央企對(duì)外肩負(fù)著搶占全球基建市場(chǎng)的企業(yè)使命，對(duì)內(nèi)肩負(fù)著經(jīng)濟(jì)發(fā)展“壓艙石”的社會(huì)使命。因此更需要走高質(zhì)量發(fā)展道路。

　　最后，建筑央企之間、央企內(nèi)部仍然存在重復(fù)建設(shè)、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。如中電建和中能建，電網(wǎng)主輔分離改革以來(lái)，中電建偏水電、中能建偏火電。而近年來(lái)隨著“雙碳”國(guó)家戰(zhàn)略的實(shí)施，兩家企業(yè)均在搶占“雙碳”高地，將新能源、儲(chǔ)能、綠色儲(chǔ)碳等“雙碳”產(chǎn)業(yè)作為未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展總體方向。如中國(guó)中鐵、中鐵建以及目前仍歸屬國(guó)務(wù)院直管的中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)，三家企業(yè)以鐵路工程為主業(yè)，難免存在布局重疊、重復(fù)建設(shè)等問(wèn)題。再如曾經(jīng)同隸屬于建設(shè)部的中國(guó)建筑科學(xué)研究院、中國(guó)建設(shè)科技公司和中國(guó)建筑之間，多年以來(lái)形成的戰(zhàn)略領(lǐng)域重疊，使得專(zhuān)業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)難以避免。

　　猜想2

　　建筑央企集團(tuán)之間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，幾率非常小

　　從2003年國(guó)資委組建后監(jiān)管的196家央企到2022年12月31日國(guó)資委官網(wǎng)公布的98家央企，國(guó)企重組整合大致經(jīng)歷了三個(gè)階段：

　　第一階段：抓大放?。?992年-2002年）。十大軍工集團(tuán)、五大電力集團(tuán)、兩大電網(wǎng)公司、三大電信運(yùn)營(yíng)商、“兩桶油”均在“抓大”過(guò)程中形成；而2000年中央所屬工程勘察設(shè)計(jì)單位歸入地方管理是“放小”思路的具體體現(xiàn)。

　　第二階段：主輔分離（2003年-2012年）?；谘肫笮袠I(yè)分布過(guò)寬，資源配置不合理、業(yè)務(wù)重疊交叉、歷史負(fù)擔(dān)重、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力弱等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，2006年國(guó)資委出臺(tái)了《關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本調(diào)整和國(guó)有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出在關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的關(guān)鍵領(lǐng)域保持絕對(duì)控制力；在基礎(chǔ)性和支柱產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域保持較強(qiáng)控制力，其他行業(yè)和領(lǐng)域保持必要影響。

　　階段三：供給側(cè)改革（2013年-2022年）。2016年國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出“四個(gè)一批”：鞏固加強(qiáng)一批、創(chuàng)新發(fā)展一批、重組整合一批、清退一批。出于參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的考慮提出“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的重組思路。如：

　　南車(chē)、北車(chē)重組組建中車(chē)集團(tuán)，成為全球最大鐵路“巨無(wú)霸”；

　　中國(guó)遠(yuǎn)洋、中國(guó)海運(yùn)重組組建中遠(yuǎn)海運(yùn)，成為全球營(yíng)收第一的航運(yùn)企業(yè)；

　　船舶工業(yè)、船舶重工重組組建中國(guó)船舶，成為全球造船量第一的企業(yè)；

　　寶鋼、武鋼重組組建中國(guó)寶武，成為全球第一大鋼企；

　　中國(guó)中化、中國(guó)化工重組組建中國(guó)中化，成為全球規(guī)模最大的化工企業(yè)。

　　建筑央企也會(huì)延續(xù)“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的重組思路嗎？如中電建和中能建重組成“電能集團(tuán)”，中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建組建“鐵鐵集團(tuán)”？

　　筆者判斷，基本不可能！

　　一是國(guó)際環(huán)境的壓力。2018年中美經(jīng)貿(mào)摩擦，以美國(guó)為首的西方國(guó)家提出的一大質(zhì)疑即是“中國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是不是真正的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”。而通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的方式組建巨無(wú)霸參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，無(wú)疑將觸碰質(zhì)疑者的神經(jīng)。

　　二是沒(méi)必要。中國(guó)建筑央企不用聯(lián)合，已經(jīng)是世界最強(qiáng)。中國(guó)建筑資產(chǎn)超過(guò)2.6萬(wàn)億，中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中交交建、中電建四家資產(chǎn)均超過(guò)1萬(wàn)億。在2022年ENR“全球工程設(shè)計(jì)公司150強(qiáng)”榜單上，中電建、中能建包攬前2名，中交建排名第5位。中鐵建、中國(guó)中鐵、中國(guó)建筑等10家中央企業(yè)均進(jìn)入前50強(qiáng)。（詳情請(qǐng)點(diǎn)擊查閱）

　　當(dāng)然了，2019年新入列的安能建設(shè)集團(tuán)、2022年底最后入列的南水北調(diào)集團(tuán)均以水利水電工程為主業(yè)，未來(lái)會(huì)不會(huì)像中鋼集團(tuán)一樣整體劃轉(zhuǎn)、從國(guó)資委直接監(jiān)管名單中出列，或是和三峽集團(tuán)、中電建等分拆重組，仍存在不確定性。

　　猜想3

　　央企之間的重組，力度大、范圍廣、頻次高

　　筆者認(rèn)為，未來(lái)央企和央企之間的重組有以下三種模式：

　　1

　　合并傳統(tǒng)業(yè)務(wù)——目的在于去產(chǎn)能

　　建筑行業(yè)正面臨和過(guò)去鋼鐵、煤炭、化工同樣的產(chǎn)能過(guò)剩局面。疫情之后，政府出于刺激經(jīng)濟(jì)的考慮加大基建投資，行業(yè)似乎出現(xiàn)短期繁榮；但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這輪投資刺激將進(jìn)一步加劇建筑行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩。

　　因此，筆者認(rèn)為，未來(lái)建筑央企和央企之間同類(lèi)型的子公司，股權(quán)劃轉(zhuǎn)、股權(quán)置換、股權(quán)合作的重組事件會(huì)大幅增加。

　　案例

　　2016年，國(guó)資委主導(dǎo)，中國(guó)國(guó)新、中煤集團(tuán)、中國(guó)誠(chéng)通、國(guó)家能源等4家央企出資組建國(guó)源公司。國(guó)源公司作為央企煤炭資源整合平臺(tái)，整合了國(guó)投集團(tuán)、中國(guó)中鐵等10家央企的煤炭業(yè)務(wù)。

　　2

　　合并新興業(yè)務(wù)——目的在于搶占戰(zhàn)略高地

　　通過(guò)多年努力，央企集團(tuán)主責(zé)主業(yè)相對(duì)清晰，但在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，還需集中優(yōu)勢(shì)資源，集聚能力，打造具有世界競(jìng)爭(zhēng)力的專(zhuān)業(yè)化集團(tuán)公司。

　　筆者認(rèn)為，這類(lèi)型重組將是未來(lái)建筑央企戰(zhàn)略性重組、專(zhuān)業(yè)化整合的主流方向。重組方式可能是央企集團(tuán)和央企集團(tuán)之間的重組，也有可能采用歸集組建新集團(tuán)的模式。

　　案例

　　2021年，鋁業(yè)、中國(guó)五礦集團(tuán)、贛州稀土集團(tuán)所屬稀土資源，組建中國(guó)稀土集團(tuán)。

　　2021年，組建中國(guó)電氣裝備集團(tuán)。由國(guó)務(wù)院國(guó)資委履行出資人職責(zé)。國(guó)家電網(wǎng)所屬相關(guān)企業(yè)、中國(guó)西電集團(tuán)整體劃入中國(guó)電氣裝備集團(tuán)。中國(guó)西電集團(tuán)有限公司不再作為國(guó)資委直接監(jiān)管企業(yè)。

　　2021年，中國(guó)鐵路物資集團(tuán)與中國(guó)誠(chéng)通物流板塊實(shí)施專(zhuān)業(yè)化整合。中國(guó)鐵路物資集團(tuán)更名為中國(guó)物流集團(tuán)有限公司。

　　3

　　剝離“兩非”——目的在于聚焦主責(zé)主業(yè)

　　房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，屬不屬于“兩非” （“非主業(yè)”、“非優(yōu)勢(shì)”），要不要?jiǎng)冸x？這個(gè)問(wèn)題一直很敏感。

　　2010年國(guó)資委核定16家以房地產(chǎn)為主業(yè)的央企名單。要求其他開(kāi)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的中央企業(yè)加快進(jìn)行調(diào)整重組，在完成自有土地開(kāi)發(fā)和已實(shí)施項(xiàng)目等階段性工作后要退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。2020年后，國(guó)資委再次將參股方式開(kāi)展商品房列入央企投資項(xiàng)目負(fù)面清單。但事實(shí)上，這一政策并未能有效推行，各大建筑央企不論是出于提升企業(yè)利潤(rùn)還是完善產(chǎn)業(yè)鏈布局的考慮，均保留房地產(chǎn)板塊。

　　剝非類(lèi)重組存在較高的不可預(yù)測(cè)性，錯(cuò)綜復(fù)雜。以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為例，對(duì)于大部分建筑央企而言，是否界定為“兩非業(yè)務(wù)”？即便是界定為“兩非業(yè)務(wù)”，房地產(chǎn)“利潤(rùn)高”、“空間大”，對(duì)于負(fù)債率高、利潤(rùn)率低的建筑央企，剝離難度可想而知。

　　因此，筆者認(rèn)為，事關(guān)穩(wěn)定大局且無(wú)迫切動(dòng)因，重組力度不會(huì)太大，極有可能是在集團(tuán)內(nèi)部消化。

　　案例

　　中國(guó)電建：2022年中國(guó)電力建設(shè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：中電公司，A股上市公司）將持有的包括中國(guó)電建地產(chǎn)集團(tuán)在內(nèi)的多家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)公司的股權(quán)全部剝離至中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)（簡(jiǎn)稱(chēng)：中電集團(tuán)，中電公司的控股母公司）。2023年，中電集團(tuán)剝離企業(yè)辦社會(huì)職能，將電建醫(yī)療機(jī)構(gòu)劃轉(zhuǎn)至通用技術(shù)集團(tuán)。

　　猜想4

　　央企內(nèi)部設(shè)計(jì)資源重組，實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)

　　中交集團(tuán)旗下六家設(shè)計(jì)院重組借殼上市，意義重大，解決了設(shè)計(jì)類(lèi)央企上市難的問(wèn)題。首先從政策導(dǎo)向來(lái)看，國(guó)資委一再?gòu)?qiáng)調(diào)要將提升國(guó)有資產(chǎn)證券化作為國(guó)企改革的重要手段，也是衡量企業(yè)建立中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度的重要標(biāo)志。但建筑類(lèi)央企旗下設(shè)計(jì)類(lèi)企業(yè)沒(méi)有一家上市公司，究其原因，不在于其自身不強(qiáng)不優(yōu)，而在于內(nèi)部的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易。中交集團(tuán)的重組上市無(wú)疑是曲線救國(guó)，較好地避開(kāi)了上市障礙，實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)。

　　因此，筆者認(rèn)為，一旦中交集團(tuán)此番重組改革成功，有先例可循，可預(yù)期未來(lái)不論是鐵路系統(tǒng)、建筑系統(tǒng)或是水利水電系統(tǒng)的央企均會(huì)效仿此法。

　　進(jìn)一步延展來(lái)看，仍隸屬于水利部系統(tǒng)的1家事業(yè)單位——水利部水利水電規(guī)劃設(shè)計(jì)總院，以及長(zhǎng)江院、黃河院等六大流域院，未來(lái)是否會(huì)和三峽集團(tuán)、南水北調(diào)集團(tuán)等以水資源、水電、新能源為主業(yè)的央企集團(tuán)重組整合，或是水利部整合設(shè)計(jì)資源成立新的央企集團(tuán)，存在較大的不確定性。這不僅取決于經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)的統(tǒng)一監(jiān)管的深化改革力度，更涉及部委之間的協(xié)同，加之地方國(guó)資委紛紛成立水投、水發(fā)集團(tuán)的影響，情況更為復(fù)雜。

　　案例

　　2022年，中國(guó)建材控股企業(yè)祁連山水泥擬將全部資產(chǎn)及負(fù)債與中國(guó)交建及中國(guó)城鄉(xiāng)下屬的6家設(shè)計(jì)院進(jìn)行資產(chǎn)置換。這也就意味中國(guó)交建旗下中交公路規(guī)劃設(shè)計(jì)院、中交一公院、中交二公院、西南市政院、東北市政院、中交城市能源研究設(shè)計(jì)院等6家聚焦交通及市政領(lǐng)域的設(shè)計(jì)院將實(shí)現(xiàn)整體打包上市。

　　2021年，中國(guó)能建換股吸收葛洲壩。交易完成后，中國(guó)能建實(shí)現(xiàn)A股和H股兩地上市。

　　猜想5

　　央地合作能否成功，取決于誰(shuí)控股

　　建筑央企一方面出于扎根地方市場(chǎng)，服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)的考慮，另一方面出于布局新興領(lǐng)域的戰(zhàn)略需要，往往會(huì)主動(dòng)尋求和地方國(guó)資重組合作的機(jī)遇。

　　而通過(guò)國(guó)企改革三年行動(dòng)的努力，央地合作障礙基本掃清。一是大部分設(shè)計(jì)院完成政企脫鉤，歸入國(guó)資委系統(tǒng)統(tǒng)一監(jiān)管；二是完成公司制改革，產(chǎn)權(quán)關(guān)系基本理順；三是2021年頒布的《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（國(guó)務(wù)院國(guó)資委 財(cái)政部令第32號(hào)，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“32號(hào)令”）簡(jiǎn)化了央企和地方國(guó)企資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)程序。“32號(hào)令”規(guī)定“涉及主業(yè)處于關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域企業(yè)的重組整合，對(duì)受讓方有特殊要求，企業(yè)產(chǎn)權(quán)需要在國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)之間轉(zhuǎn)讓的，經(jīng)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，可以采取非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式”。命脈行業(yè)包括軍工國(guó)防科技、電網(wǎng)電力、煤炭、航運(yùn)等9個(gè)行業(yè)；關(guān)鍵領(lǐng)域包括重大裝備制造、建筑、鋼鐵、化工、勘察設(shè)計(jì)等9個(gè)領(lǐng)域。

　　筆者認(rèn)為，從政策層面來(lái)看，央地合作障礙已經(jīng)被掃清；但從實(shí)踐層面來(lái)看，誰(shuí)掌握主導(dǎo)權(quán)、控制權(quán)仍是央地合作的一大障礙。與此同時(shí)，目前其他行業(yè)的央地合作，均是央企作為“鏈長(zhǎng)”，發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的同時(shí)，帶動(dòng)地方企業(yè)共同富裕。而建筑央企能否做好“鏈長(zhǎng)”，帶動(dòng)發(fā)展而不是和地方國(guó)企“搶食”，也將影響未來(lái)央地重組合作格局。

　　案例

　　2020年，中能建和湖南省國(guó)資委進(jìn)行股權(quán)置換合作，推進(jìn)中能建湖南電力院混改。

　　2020年，中國(guó)中鐵與重慶市交通局簽署重慶市交通規(guī)劃勘察設(shè)計(jì)院有限公司增資擴(kuò)股合作協(xié)議。中國(guó)中鐵與江西省水利廳在南昌簽署江西省水利規(guī)劃設(shè)計(jì)研究院股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

　　總結(jié)

　　建筑央企重組，牽一發(fā)動(dòng)全身，將影響整個(gè)工程勘察設(shè)計(jì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

　　2023年初，國(guó)資委黨委書(shū)記張玉卓在央企負(fù)責(zé)人會(huì)議上表示，著眼加快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)體系升級(jí)發(fā)展，深入推進(jìn)國(guó)有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，是今年國(guó)資央企的重點(diǎn)任務(wù)之一。

　　隨后，地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人會(huì)議也釋放出清晰的信號(hào)，圍繞地方重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略性重組，加快形成央地國(guó)企聯(lián)系緊密、協(xié)同順暢、資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的發(fā)展格局。

　　面對(duì)重組大勢(shì)，對(duì)于建筑央企、地方國(guó)企而言，均既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)。一要有清晰的戰(zhàn)略定位和發(fā)展方向，在重組整合中掌握主動(dòng)權(quán)、主導(dǎo)權(quán)；二是謹(jǐn)慎投資，要么不開(kāi)辟第二戰(zhàn)場(chǎng)，一旦開(kāi)辟第二戰(zhàn)場(chǎng)就要做到集團(tuán)內(nèi)、區(qū)域內(nèi)、行業(yè)內(nèi)第一，最好能樹(shù)立全球品牌，打造出國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；三是順應(yīng)大勢(shì)，對(duì)于有可能被重組、被整合的業(yè)務(wù)板塊、業(yè)務(wù)資源，不內(nèi)耗、不糾結(jié)。